周末，在上海新天地的一家On昂跑的门店里，人流颇多。记者在店内注意到，除了不少国内年轻人在店内试穿跑鞋，还有韩国等地的国际游客在店内购物。店内一位销售人员告诉记者，这家店的生意自开业以来一直不错。
起家于高性能跑鞋，并凭借独特缓震技术崭露头角的瑞士运动品牌On昂跑（On Holding AG）在行业内实属“年轻”。虽然仅成立15年，但2022年，这家公司的营收首破10亿瑞郎，2024年达到23.18亿瑞郎，业绩翻倍只用了两年时间。
在垂直领域，On昂跑被称作跑步界的苹果 （Apple），主要源于其创新科技与产品体验的独特性，以及品牌在行业中的颠覆性影响力。
过去两年里，这家公司沿着“欧美稳健增长，亚洲高速突破”的路线推进全球化路线。在2023年投资者日活动上，On昂跑公布2024财年到2026财年的三年内主要财务目标，其中营收至少达35.5亿瑞郎（约合290.50亿人民币）
要想实现这一目标，中国市场起到关键性作用。
该公司的联席CEO兼CFO马丁·霍夫曼（Martin Hoffmann）在今年一季度曾来到中国考察。彼时，他对外透露的信息是，中国已跻身品牌全球前五大市场，并有望在未来晋升为第二大市场。目前，在On昂跑全球超过3500名员工中，中国员工数量约占到1/7，遍布北京、上海、香港等地。据霍夫曼称，未来五年On昂跑计划在中国开设更多的门店。2026年预计门店将达到100家。在此基础上，On昂跑还将增加门店的面积，特别是在一线和二线城市。
押注包括中国市场在内的亚洲市场确实拉动了On昂跑的业绩。该公司12日公布的截至2025年6月30日的2025财年Q2财报显示，净销售额同比增长32%至7.49亿瑞士法郎。亚太市场净销售额同比增长101.3%至1.19亿瑞士法郎。
不过，越卖越多的背后也有一定隐患。在最新的财报中，公司净利润暴跌232.7%，由去年同期盈利3080万瑞士法郎转为亏损4090万瑞士法郎。公司将亏损归因于瑞士法郎升值造成的外汇损失等原因。
受此消息影响，业绩财报公布后的次日，On昂跑股价下滑近5%。
晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶向记者表示，从财务数据看，On昂跑营收与毛利持续增长，摊销前收益表现稳健，显示核心运营能力强劲；但净利润受利息、税项、汇率损失等非常规项目支出拖累，这些支出会带来净利压力。以牺牲短期利润换取市场份额与品牌势能，这是快消与运动品牌在加速期的常见打法。管理层目前将市占率与品牌力置于首位，这一模式在耐克、Lululemon、安踏早期都出现过。
“未来的考验在于能否控制费用增速、稳住毛利率，并在营收增速放缓时及时切换至盈利模式。若三者兼顾，增收不增利可能被看作投资窗口；若失控，则可能陷入规模陷阱，越做越亏。” 陈晶晶表示。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
刘晓颖
相关阅读
宝马大中华区换帅自2026年4月1日起，柯睿辰（Christian Ach）将接替高翔出任宝马集团大中华区总裁兼首席执行官，
484 01-30 23:31
一封30年前“李华的信”为何让海外网友泪目？周汉民：中国企业全球化需“共鸣”破壁全世界没有一个国家的文化现象是一致的，在全球沟通中，“引发共鸣、形成共性”至关重要。
8 122 01-19 12:29
毛戈平牵手全球最大消费品投资公司，为出海铺路毛戈平公司刚刚发布减持公告，6名核心控股股东及执行董事，计划在未来半年内减持公司股份。
5 343 01-08 10:56
被苹果掌门人库克300万美元逆市增持，耐克的转型阵痛还未过去耐克的艰难时刻仍未结束。
320 2025-12-25 19:13
频频撤回电动化战略，保时捷失守中国市场保时捷正在调整其电动化战略。
192 2025-12-23 20:09 一财最热 点击关闭宝利配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
